案例：
阿忠持有還沒有上市、上櫃的穩當公司股票100張，因為急需資金周轉，在109年6月30日將股票賣給朋友老李，而穩當公司109年6月30日的每股資產淨值是50元，所以就以這個價錢成交。但是後來國稅局以穩當公司有投資台×電上市公司股票，重新核算穩當公司109年6月30日的每股資產淨值是80元，認為阿忠有以顯著不相當代價讓與財產的情形，就差額部分，核課阿忠贈與稅。阿忠很生氣，他認為國稅局的核課違法。到底國稅局的核課對不對？
答：
國稅局的核課沒有問題喔！
由於未上市、上櫃公司的股票，沒有集中交易市場成交價可以參考，出售此類股票要特別注意成交價格的訂定，否則價格過低，很有可能被國稅局以顯著不相當代價讓與財產的情形為理由，而核課贈與稅。
本件牽涉到贈與稅問題，所以適用遺產及贈與稅法的規定。關於贈與財產價值的計算，依遺產及贈與稅法第10條第1項規定，以贈與時的時價為準。而上市、上櫃公司股票的時價，因為有客觀市場交易價格為依據，依遺產及贈與稅法施行細則第28條第1項規定，係指贈與日的收盤價；至於未上市、上櫃公司股票的時價，因為贈與日常無交易紀錄，或縱有交易紀錄，因不屬於公開市場的買賣，很難認定其客觀市場價值，所以依遺產及贈與稅法施行細則第29條第1項規定，係指贈與日該公司的資產淨值。
未上市、上櫃的公司有轉投資上市、上櫃公司股票，則該未上市、上櫃公司的資產淨值該如何計算呢？財政部以79年9月6日台財稅第790201833號函釋示，在計算未上市、上櫃公司的資產淨值時，如果該未上市、上櫃公司有轉投資上市、上櫃公司的股票，因為此轉投資部分股票有公開市場的交易，必須依遺產及贈與稅法施行細則第28條規定，先按收盤價格調整上市、上櫃公司股票價值後，再來計算未上市、上櫃公司的資產淨值。
司法院大法官對於這個函釋在90年12月28日以司法院釋字第536號解釋認定並無違憲。之後財政部也在98年9月17日將該函釋規定明文修訂在遺產及贈與稅法施行細則第29條第1項第2款。
本件阿忠持有的穩當公司因為轉投資台×電上市公司股票，在計算109年6月30日穩當公司資產淨值時，要先按當日的收盤價計算所持有的台×電上市公司股票市價，然後再加計其他部分的資產淨值，以換算每股資產淨值，充當成交價的參考。國稅局依上開規定計算穩當公司的每股資產淨值為80元，相較阿忠的每股實際成交價50元，差額達30元，價差很大，國稅局就認定阿忠以低價賣給老李，差額30元是阿忠對與老李的贈與，要核課贈與稅。
所以如果你有投資未上市、上櫃公司，在出售股票時，要特別注意這個規定，以免低價出售股票，不僅減損交易價格，又會被國稅局認定以顯著不相當代價讓與財產情事，而被核課贈與稅，遭受雙重損失喔！
(110年1月編寫)
相關法規：
